Председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен объявила, что Европе понадобится около 1 триллиона евро на борьбу с пандемией Covid-19. Эти деньги могут быть использованы для создания Европейского фонда восстановления экономики (European Recovery Fund). Но откуда возьмутся эти деньги?
Я предлагаю, чтобы Евросоюз привлёк средства, необходимые для Фонда восстановления, путём продажи «вечных облигаций», у которых не надо выплачивать сумму основного долга (хотя они могут выкупаться обратно или погашаться по желанию эмитента). Разрешение на их выпуск должно стать приоритетом номер один на предстоящем саммите Европейского совета 23 апреля.
Выпуск бессрочных, вечных облигаций, конечно, станет для ЕС беспрецедентным шагом, особенно в таких больших объёмах. Но в прошлом правительства других стран прибегали к подобным вечным облигациям. Самый известный пример — Великобритания, которая использовала консолидированные облигации (так называемые «consols») для финансирования Наполеоновских войн и военные облигации для финансирования Первой мировой войны. Выпуски этих облигаций торговались в Лондоне вплоть до 2015 года, когда они были погашены. А в 1870-х годах Конгресс США разрешил казначейству выпускать «консоли» для консолидации уже существующих облигаций, и, действительно, такие облигации выпускались в последующие годы.
Евросоюз ведёт случающуюся раз в жизни войну с вирусом, поставившем под угрозу не только жизнь людей, но и само выживание ЕС. Если страны-члены ЕС начнут защищать свои национальные границы от товарищей по Евросоюзу, будет уничтожен принцип солидарности, на которых построен этот союз.
ЕС будет лишь обязан регулярно выплачивать проценты по этим облигациям. Вечные облигации на сумму 1 триллион евро с купоном 0,5% будут стоить бюджету ЕС всего лишь 5 миллиардов евро в год. Это меньше 3% бюджета ЕС на 2020 год.
Вызванный этой пандемией сбой должен оказаться временным, но он будет таким только при условии, что лидеры Европы предпримут экстраординарные меры, необходимые для предотвращения долгосрочного ущерба для ЕС. Именно поэтому ЕС так остро необходим Фонд восстановления. Финансирование за счёт вечных облигаций является самым простым, быстрым и наименее затратным способом его создания.